宁波联合(600051.CN)

鹰眼预警:宁波联合营业收入大幅下降

时间:21-08-19 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日,宁波联合(600051)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为10.38亿元,同比下降49.37%;归母净利润为5930.16万元,同比下降80.97%;扣非归母净利润为5564.75万元,同比下降82.61%;基本每股收益0.191元/股。

公司自1997年4月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为9.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对宁波联合2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为10.38亿元,同比下降49.37%;净利润为3578.53万元,同比下降87.94%;经营活动净现金流为-2.76亿元,同比下降148.51%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为10.4亿元,同比大幅下降49.37%。

项目201906302020063020210630营业收入(元)16.64亿20.49亿10.38亿营业收入增速-22.57%23.18%-49.37%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为0.6亿元,同比大幅下降80.97%。

项目201906302020063020210630归母净利润(元)7264.98万3.12亿5930.16万归母净利润增速47.8%328.93%-80.97%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为0.6亿元,同比大幅下降82.61%。

项目201906302020063020210630扣非归母利润(元)1541.24万3.2亿5564.75万扣非归母利润增速12%1976.13%-82.61%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.5亿元、3亿元、0.4亿元,同比变动分别为-32.88%、514.59%、-87.94%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)4829.64万2.97亿3578.53万净利润增速-32.88%514.59%-87.94%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.8亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5.54亿5.68亿-2.76亿净利润(元)4829.64万2.97亿3578.53万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-7.7低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5.54亿5.68亿-2.76亿净利润(元)4829.64万2.97亿3578.53万经营活动净现金流/净利润11.471.91-7.7
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为11.47、1.91、-7.7,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)5.54亿5.68亿-2.76亿净利润(元)4829.64万2.97亿3578.53万经营活动净现金流/净利润11.471.91-7.7
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为13.59%,同比下降62.03%;净利率为3.45%,同比下降76.19%;净资产收益率(加权)为2%,同比下降82.01%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为13.59%,同比大幅下降62.03%。

项目201906302020063020210630销售毛利率6.91%35.79%13.59%销售毛利率增速-40.97%417.97%-62.03%
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为6.91%、35.79%、13.59%,同比变动分别为-40.97%、417.97%、-62.03%,销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率6.91%35.79%13.59%销售毛利率增速-40.97%417.97%-62.03%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为3.45%,同比大幅下降76.19%。

项目201906302020063020210630销售净利率2.9%14.48%3.45%销售净利率增速-13.32%398.95%-76.19%
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内,预收款项/营业收入比值为176.17%,显著高于以往同期。

项目201906302020063020210630预收款项(元)24.61亿31.46亿18.28亿营业收入(元)16.64亿20.49亿10.38亿预收款项/营业收入147.94%153.5%176.17%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为2%,同比大幅下降82.01%。

项目201906302020063020210630净资产收益率3.01%11.12%2%净资产收益率增速46.12%269.44%-82.01%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为42%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201906302020063020210630非常规性收益(元)1.04亿-333.42万1502.89万净利润(元)4829.64万2.97亿3578.53万非常规性收益/净利润35.2%-1.12%42%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-0.2亿元,归母净利润为0.6亿元。

项目201906302020063020210630少数股东损益(元)-2435.34万-1479.28万-2351.63万归母净利润(元)7264.98万3.12亿5930.16万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为55.21%,同比下降10.31%;流动比率为1.43,速动比率为0.68;总债务为3.84亿元,其中短期债务为2.42亿元,短期债务占总债务比为62.92%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.12、-0.08,持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)9.04亿16.07亿1.99亿流动负债(元)35.68亿50.09亿36.27亿经营活动净现金流/流动负债0.250.320.05
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为2.9亿元,较期初变动率为86.47%。

项目20201231期初预付账款(元)1.57亿本期预付账款(元)2.92亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为2.11%、2.93%、5.78%,持续增长。

项目201906302020063020210630预付账款(元)1.15亿1.79亿2.92亿流动资产(元)54.38亿60.96亿50.58亿预付账款/流动资产2.11%2.93%5.78%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长86.47%,营业成本同比增长31.86%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速71.57%52.65%86.47%营业成本增速-18.36%-15.04%-31.86%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营现金流质量欠佳,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元,筹资活动净现金流为-0.9亿元,融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流(元)-2.76亿投资活动净现金流(元)1164.5万筹资活动净现金流(元)-9396.03万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.63,同比下降61.01%;存货周转率为0.34,同比下降19.12%;总资产周转率为0.15,同比下降42.65%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为5.63,同比大幅下降至61.01%。

项目201906302020063020210630应收账款周转率(次)9.4314.455.63应收账款周转率增速-17.84%53.19%-61.01%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为0.48,0.41,0.34,存货周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630存货周转率(次)0.480.410.34存货周转率增速-15.93%-13.81%-19.12%
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.6亿元,同比增长26.38%。

项目201906302020063020210630管理费用(元)7437.35万4821.22万6093.27万管理费用增速-12.42%-35.18%26.38%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长26.38%,营业收入同比增长-49.37%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速-22.57%23.18%-49.37%管理费用增速-12.42%-35.18%26.38%
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